Резкий рост доходности — тревожный сигнал для глобальных рынков
Доходность 40-летних гособлигаций Японии взлетела до 3,445% — максимального уровня с 2004 года. Одновременно доходность 10-летних бондов выросла до 1,47%, усиливая давление на Банк Японии и вызывая тревогу среди международных инвесторов.
Причиной стал снижающийся рейтинг США от Moody’s, который в пятницу был опущен с Aaa до Aa1 на фоне растущих фискальных дефицитов и отсутствия эффективных антикризисных мер.
Японская экономика снова в минусе
В тот же день Япония опубликовала отчёт за 1 квартал 2025 года, который показал снижение ВВП — первое за год.
Экономика сокращается быстрее ожиданий, при этом инфляция остаётся устойчивой, а затраты на импорт, особенно продуктов питания (включая рис), растут.
Банк Японии оказался в ловушке: с одной стороны — необходимость поддерживать восстановление, с другой — рост доходности бондов, который делает обслуживание госдолга (более 250% к ВВП) ещё дороже.
Банк Японии под давлением
Заместитель главы BOJ Шиничи Утида заявил, что банк может снова повысить ставку, если экономика восстановится от последствий новых тарифов США.
Он признал, что инфляция колеблется у целевого уровня в 2%, но отметил высокую неопределённость вокруг глобальной торговой политики.
«Мы видим, как рост цен, особенно на импортные товары, негативно влияет на уровень жизни и потребление», — отметил Утида.
Почему это угроза не только для Японии
- Японский рынок гособлигаций — один из крупнейших в мире. Если инвесторы начнут массово распродавать бонды, это может вызвать цепную реакцию:
- Рост доходности по всему миру
- Давление на пенсионные фонды
- Удар по японским банкам с долгосрочными бумагами
- Уход капитала из развивающихся рынков
С другой стороны, если глобальные инвесторы начнут скупать японские активы, йена может резко укрепиться, что также дестабилизирует экспорт и внутренние рынки.
Пенсии и банки под ударом
Пенсионные фонды Японии активно инвестировали в низкодоходные облигации, и теперь, на фоне роста доходности, они фиксируют снижение стоимости активов.
Это плохо сказывается на уровне доходов пенсионеров и ведёт к снижению потребления. Одновременно балансы банков страдают от переоценки бумаг, что повышает риски системной нестабильности.
Развивающиеся рынки теряют капитал
На фоне роста доходности в Японии и США инвесторы выводят средства из Азии, Африки и Латинской Америки, стремясь к «безопасным» активам с высокой доходностью.
Это усиливает риск:
- Девальваций
- Дефолтов по кредитам
- Нехватки финансирования в слабых экономиках
Что дальше?
Скачок доходности японских облигаций — не локальная история, а сигнал о грядущем глобальном сдвиге. При текущих уровнях долга и инфляции центробанки теряют пространство для маневра, а последствия для мировой финансовой стабильности могут быть гораздо масштабнее, чем кажется.
Читать далее: Tether обогнал Германию по объему вложений в US Treasurys: $120 млрд на балансе
Источник
